焦急的USDT，追逐菜鸟，稳定币去哪儿了？

在这个巨头争相抢滩的市场，目前分为两大方向：合法资产托管和数字资产抵押。 其中，前者无论是在市场份额还是用户习惯上，都是因为先发优势和历史因素。 ，处于绝对优势地位。 不过，法币资产托管稳定币的“扛把子”——1:1锚定美元的USDT，它的主人Tether，最近似乎有了新动向：

11 月 13 日，据 Theblockcrypto 报道，Bitfinex 和 Tether 的首席技术官 Paolo Ardoino 表示，该公司正计划推出一种黄金支持的稳定币 Tether Gold，但并未透露有关这种新加密货币的更多细节。

监管方向不明朗。 Tether 的举动是否意味着稳定币市场的走向正在悄然发生变化？ 稳定币的未来将何去何从？

01

Tether的霸主地位难掩焦虑

自诞生以来，“恶意增发、操纵市场”、“保证金不足”的质疑声层出不穷，但从未对其近乎垄断的市场地位产生实质性影响。 尤其是“9.4”之后，作为几乎唯一的充提通道，USDT进一步深度绑定整个数字货币市场，颇有“大而不倒”的意味。

直到2018年10月“信任危机”深度发酵，USDT市场份额从90%跌至70%。 好在市场惯性太重，USDT随即展开了市场保卫战，所以即使后续的USDC、PAX、TUSD等非常犀利，也依然没有对USDT的市场霸主地位构成直接挑战。

不过，虽然根基还在，但USDT已经预见到未来可能存在的风险，在今年开始了声势浩大的“自我革命”：

1. 摒弃繁琐的OMNI协议，从根本上转向和迁移到波场TRON这样更轻量、更灵活的公链。

为提高整个USDT网络的易用性，Tether在9月份发布了正式的转账公告，这意味着“笨重且不方便”的OMNI-USDT将逐步被正式取代，随之而来的是大量的ETH和TRON。 附加问题。

事实上，瑟瑟的动作在过去的一年里从未停止过。 无论是迁移到ETH，还是在EOS链上测试发行USDT，都已经有了计划。 尤其是过去六个月在波场上，Tether持续密集增发多笔超大额TRC20-USDT，总价值超过5亿美元。

截至 11 月 17 日，ETH 和 TRON 链上发行的 USDT 总量达到 28.7 亿美元，超过了 BTC 链上的 17.4 亿美元。 Tether 已经初步完成了对 USDT 的改造。

2、推广锚定多元化法币（日元、欧元等）的稳定币，考虑发行锚定大宗商品（黄金、原油、橡胶）的稳定币。

在之前的计划中，争议最大的当属今年9月推出的人民币稳定币CNHT。 这一“大胆举动”一经推出便引发了市场争议。 虽然实际实施难度极大，但足以看出其争创多元化的战略姿态；

后者包括 11 月 13 日刚刚传出的黄金支持稳定币 Tether Gold，但能否像 USDT 一样迅速赢得市场还不得而知。 “即使是USDT的发行方Tether，也很难改变用户的交易习惯。按照法律规定，新发行的稳定币不会因为USDT的公众影响力而获得更多的认可，只会因为信用危机而遭到用户的抵制。”发行人。”

通过过去一年Tether的各种补偿措施和创新尝试，也可以看出Thther正在慢慢变得焦躁起来。 它以USDT起家，正在努力摆脱对USDT的绝对依赖。 “不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，Tether正努力向多元化、综合性的稳定币服务商靠拢。 至于能否如愿以偿，只有时间会给我们答案。

02

“新秀”齐崛起，奇迹仍难重现

2018年10月15日，在“空仓也被斩”的信任危机中，暴跌的USDT首次引发了大规模的市场恐慌，人们开始关注Bitfinex的巨大道德风险和拴在它后面。

一直在奋力挑战USDT的巨头们都被这个消息感动了。 以龙头交易平台为代表的相关方借机推出与自身有着千丝万缕联系的针对性策略，通过“透明合规”的针对性策略。 “1:1锚定美元的稳定币”——币安的BUSD、火币的HUSD、OKEx的USDK等，正试图复制Bitfinex和Tether的USDT发行业务，分一杯羹稳定币市场。

不过，尽管如雨后春笋般涌现的稳定币“新秀”一度势头强劲，但经过今年的厮杀，并没有动摇USDT的市场霸主地位。

根据DappTotal数据，截至11月17日，USDT以46.2亿美元的流通量占整个稳定币市场份额的82.28%，是排名第二的稳定币USDC（4.43亿美元，7.91%）流通量的十倍。 对其余份额远低于5%的稳定币新秀更是不敬，几乎可以忽略不计。

打着“更透明”、“更合规”旗号的新秀挑战者，面对强大的市场惯性和先发优势，替代之路依然漫长。 他们可能会分享 USDT 的市场份额和主导地位。 除了相对好一些，也和“空头危机”一样，等着老板放松懈怠，犯错。

积蓄势能，积小胜为大胜，通过蚕食份额逐步增加市场多元化，或许才是菜鸟慢慢翻身的未来发展路径。

03

不可低估的抵押品稳定币

除了锚定法币的托管型稳定币外，以AO、BTS（BitUSD）为代表的数字资产支持型稳定币，虽然在市场份额上无法与前者相提并论，相对稳定机制也不完善，但它自然有前者的核心追求：公开透明，杜绝人为操控。

以仅次于 USDT 的知名度和知名度为例，MakerDAO 使 DAI 在去中心化架构下实现了长期锚定美元。 波动大：过去一年，当日最低价与最高价相差1%左右的天数只有164天，仅为同期USDT（344天）的一半。

但与USDT、TUSD等锚定稳定数字资产相比，其最大优势在于通过智能合约自动维护质押机制的运行，杜绝了私德不透明、超发、缺乏审计等风险，用代码代替人性，将道德约束变为数学规则无疑更靠谱。

11 月 18 日晚，MakerDAO 也将正式推出多抵押 DAI，这一升级让 MarkDAO 中国负责人坦言“有点兴奋，也有点紧张”。 最受关注的变化之一包括 DAI 存款利率 (DSR) 和多资产​​抵押升级。

而这就是以DAI为代表的数字资产支持稳定币发展的缩影——治理结构不断优化，提案不断完善，系统升级稳步推进。 此外，它满足了相应的市场对更高透明度的需求。 未来发展前景不可低估。

04

稳定币的未来在哪里？

在早期的草率时代，监管对市场的干预并不多。 不过usdt是什么货币，今年以来，全球监管的影响逐渐加大，国际货币基金组织和G7也纷纷发声反对全球稳定币。 尤其是在这条“鲶鱼”的鼓动下，全球主要央行在CBDC（央行法定数字货币）方面的动作明显加快。

对于监管者而言usdt是什么货币，目前混乱无序的稳定币市场，不仅蕴含着巨大的道德和金融风险，而且对货币主权构成直接挑战，绝不会任其肆意生长。 它还预测了稳定币市场的未来：

对于目前以USDT为代表的托管稳定币为主流，锚定法币来说，其实就是法币的马甲。 未来，如果Tether等能够成功“招兵买马”、获得“牌照”等，就可以“顺利”洗白上岸“；

对于受算法和去中心化架构约束的数字资产支持的稳定币，它代表了特定的市场需求。 因此，头部被“中招”后，在长尾效应下，会逐渐蚕食其他稳定币腾出的市场份额，并逐步持续增长；

未来无法预测。 但实际上，对于稳定币来说，无论是托管还是抵押品，无论是锚定法币（美元）还是锚定黄金，其未来或市场份额都只取决于其自身的“连接可能性”，正如Mikko， 《稳定数字货币手册》作者、知名货币学者说：“一定是因为你的货币（稳定币）已经和世界上所有广泛的商品和服务耦合在一起，或者说，它挂了，我觉得持有你的币之后，我还有持有很多其他东西的可能，所以我就持有。”

焦急的Tether，跃跃欲试的菜鸟，不确定的监管，稳定币，一艘连接数字资产和法币世界的大船，接下来将驶向何方，拭目以待。

消息挖矿第376期：您认为稳定币这艘连接数字资产和法币的大船接下来会驶向何方？ 欢迎在留言区分享你的看法。