【获取分析】盈利能力下降，比特币矿工面临洗牌

比特币价格的暴跌和衡量挖矿计算能力的哈希率的上升，说明了加密货币挖矿的经济复杂性。

随着今年比特币价格暴跌，一些专家预计挖矿活动也会减少，但事实并非如此。据Bitinfocharts数据显示，比特币挖矿难度持续上升。8月最新数据达到6.3893T，较今年1月1日的1.9226T增加3.32倍。哈希率上升意味着比特币挖矿依然盈利，并继续吸引不动的投资者，这与此前专家预测的“比特币价格已跌破挖矿盈亏平衡点”相悖。

（比特币价格下跌，但哈希率不断上涨）

随着盈利能力下降，比特币矿工面临洗牌

4月份，由于比特币价格持续暴跌，专家预测即使价格回到8000美元，许多所谓的“矿工”仍将面临无利可图的风险。如果价格在很长一段时间内再次跌破该门槛，矿业将加速整合，实现工业规模开采。

硅谷风险投资家比尔·泰在接受采访时指出，较小的矿工将退出，而最大的矿工中只有 5-10 家能够生存并盈利。Hut 8 Mining Corp. 是总部位于阿姆斯特丹的 Bitfury Group Ltd. 的北美资本融资子公司。他说，去年比特币价格接近 19,000 美元时，Bitfury 不得不拒绝一些小客户，因为有 19 亿美元的订单涌入。

大型矿工的行为也会显着影响比特币的价格。卢卡斯，高级分析师，数字资产研究

Nuzzi 说，矿工持有所有比特币的 20% 到 30%。仅 Bitfury 就开采了超过 100 万个比特币，该公司已经在出售比特币来支付运营费用。如果矿工被迫出售更多比特币，可能会压低比特币的价格。由于矿权（即所谓的哈希法则）集中在少数人手中，这也增加了少数矿工联手执行所谓 51% 攻击的风险。在这种情况下，他们将控制足够的交易来掌握区块链的发展以满足他们的需求。

Nuzzi 指出，从安全角度来看，这种模式可能是危险的，因为个人可以利用其权力破坏网络。

此外，大型矿工正在逐步扩大业务。行业领导者比特大陆在瑞士和美国设有办事处，目前正在全球寻找扩张机会。Tai 表示，Bitfury 将在未来六个月内筹集超过 1 亿美元用于生产和销售便携式挖矿服务器，它还在中东和非洲开设自己的矿池，并计划在加拿大扩张。泰说，按照目前的价格，Bitfury 的盈利主要是因为它的规模经济。

“加密货币挖矿仍在大规模扩张，尤其是来自更高效的矿工。扩张如此之大，以至于弥补了效率较低的矿工的退出，”Genesis Mining 首席执行官 Marco Streng 在接受采访时表示。.

价格下跌和哈希率上涨将小型矿工赶出市场

去年，由于比特币价格大幅上涨，大量业余挖矿爱好者也加入了比特币挖矿大军，甚至开始在地下室挖矿。不仅如此，由于挖矿收益丰厚（矿工利润一度高达1400%），大型矿工也纷纷加大投资，获取大量筹码，选择在一些地方挖比特币。电很便宜。随着比特币价格跌至 6000 美元左右，大型矿工的热情并未动摇，因为价格大幅下跌，一些小玩家不得不退出。

据 Cryptocomposite.com 数据显示，今年 7 月以来比特币交易盈亏计算，矿工们经常通过出售加密货币来支付挖矿成本，并且销量已经超过了挖矿量。据该网站开发团队负责人查理说

莫里斯说，最近几天，矿工卖出了大约 1000 万美元的库存，低于他们的每日收入。尽管近期加密货币市场出现反弹，但矿业公司的利润率已经缩水，一些矿工因此离开了矿业市场。

当计算机使用计算能力来解决复杂的交易和处理验证时，就会产生新的比特币。然而，随着挖矿能力的增加，生成新比特币所需的计算难度也在增加——一种旨在限制供应和限制少数矿工主导地位的机制。

比特币挖矿竞争的加剧也刺激了对高端芯片的需求激增，使矿工逐渐成为英伟达和台积电（台湾半导体制造有限公司）等半导体巨头的主要客户，并且由于这些优势，让挖矿业务越来越制度化，集中在比特大陆、Bitfury等大玩家手中。

尽管过去哈希率的快速增长与价格上涨相吻合，但两者之间的关系并不是那么简单。从理论上讲，不断上升的哈希率应该会推高加密货币的价格，因为这意味着开采每种加密货币的成本更高。然而，由于过去挖矿能力持续过剩，今天的算力增长已成为矿工的“沉没成本”，反映了早期的价格上涨。此外，由于利润率受到挤压，矿工也可能会出售以前持有的加密货币。

研究公司 Alliance Bernstein 昨天发布了一份报告，质疑比特大陆去年的高收入。报告显示，比特大陆去年囤积了大量矿机零部件并没有出售，但全年的营业收入仍然“相当高”。虽然比特大陆持有比特币矿机市场 77% 的份额和整个数字货币矿机市场 85% 的份额，但数字货币市场价格的下跌导致矿机收入下降。此外，报告称，竞争对手芯片技术的发展可能会让比特大陆逐渐失去技术优势；数字货币价格的下跌可能会让比特大陆面临持有数字货币的风险。

墨尔本加密货币交易所 Blockbid Pty Ltd. 的首席运营官 David Sapper 指出：

“尽管比特币价格暴跌，但哈希率的持续增长意味着人们愿意长期挖矿，因为矿工们乐于积累他们拥有的东西，即使冒着赔钱的风险。”

事实上，许多行业分析师试图计算比特币矿工的盈亏平衡价格，为比特币的价格提供支撑。根据加密货币研究公司 Fundstrat

根据 Global Advisors 的分析，这个价格的临界点应该在 8,000 美元左右。据 CNBC 报道，摩根士丹利

斯坦利曾表示，大型矿业公司只有在比特币交易价格超过 8,600 美元时才能赚钱。

此外，根据提供加密货币投资产品的公司 CoinShares 于 5 月发布的行业研究报告，比特币的平均边际成本为 6,400 美元。报告还显示，生产设备的矿工需要快速迭代以获得更实惠的挖矿硬件设备，同时还要通过调整产品价格来实现利润最大化。

当然，加密货币挖矿热潮现在已经结束。矿业公司 Genesis Mining 于 8 月 16 日表示比特币交易盈亏计算，它将终止一批开采量较小且无法支付持续维护费用的合同。半导体公司也看到矿机需求逐渐放缓，矿业市场越来越多地由大型竞争者主导。

根据 CoinShares 研究人员 Christopher Bendiksen 和 Samuel Gibbons 的说法：

“挖矿硬件效率快速提升，设备成本下降。与此同时，矿工们也在努力获得更具价格竞争力的电力供应，这种电力通常处于闲置状态且流动性很强。”

（本文由彭博社、CCN 和 Cryptocomposite 综合，亚索编译）